בריסטול-מאיירס סקוויב רוכשת את סלג'ן תמורת כ-74 מיליארד דולר

על פי התנאים, בריסטול תרכוש את סלג'ן בשילוב של מזומן ומניות. העסקה מייצגת פרמיה של 54% בהתבסס על מחיר הסגירה של מניית סלג'ן ביום רביעי. בריסטול הסכימה לשלם יותר מאוחר יותר, אם מעבדות סלג'ן יספקו שלוש תרופות חדשות שאושרו. החברות מסרו כי צבר המכירות המשותף שלהן כולל שש השקות מוצרים צפויות לטווח קצר, המייצגות פוטנציאל הכנסות של יותר מ-15 מיליארד דולר. כאשר עסקת המזומן והמניות תושלם, בעלי המניות של בריסטול-מאיירס יחזיקו בכ-69% ​​מהחברה הממוזגת, בעוד שבעלי המניות של סלג'ן יחזיקו בכ-31%. חלק המזומן ימומן באמצעות שילוב של מזומן זמין ומימון חוב. העסקה צפויה להיסגר ברבעון השלישי. משקיעי בריסטול לא גילו שום התנגדות לעסקה, וגרמו למניות בריסטול לרדת ביותר מ-13% במסחר הצהריים. סלג'ין עלתה בכ-24%. בעיה גדולה: רבלימיד של סלג'ין, המוצר הנמכר ביותר של החברה, צפוי להתמודד עם תחרות גנרית בשנת 2022, כך מסרה סלג'ין. רבלימיד תרמה 8.2 מיליארד דולר מתוך 13 מיליארד דולר במכירות של סלג'ין בשנת 2017, והחברה התקשתה למצוא מוצרים חדשים שמכירותיהם יקזזו את אלה שתפסיד לאחר שרבלימיד תאבד את הגנת הפטנט בארה"ב. מחיר מניית סלג'ין ירד ב-39% בשנה שעברה בעקבות... רכישתה של Juno Therapeutics Inc. תמורת 9 מיליארד דולר. וחששות בנוגע לפקיעת הפטנט של רבלימיד. מנכ"ל ויו"ר בריסטול-מאיירס, ג'ובאני קפוריו, ימשיך לכהן בתפקידים אלה בחברה הממוזגת. שני חברים מדירקטוריון סלגן יתווספו לדירקטוריון בריסטול-מאיירס. ד"ר קפוריו אמר שהחברה מבינה את הסיכויים של רבלימיד אך רצתה בעסקה בגלל המכירות החדשות שתרופות בפיתוח במעבדות סלגן יכולות לספק. "העסקה אינה קשורה לרלימיד", אמר ד"ר קפוריו בראיון. "אנחנו רואים בזה למעשה עסקה של מדע וצנרת". העסקה תיצור תחנת כוח בשוק העולמי של תרופות לסרטן, בשווי 123 מיליארד דולר, אחד ממגזרי התרופות הגדולים והצומחים ביותר. זו תהיה עסקת התרופות והביוטכנולוגיה השנייה בגודלה אם יינתן תשלום פוטנציאלי מאוחר יותר של בריסטול לבעלי מניות סלגן, על פי דילוג'יק. (העסקה הגדולה ביותר הייתה רכישת חברת וורנר-למברט על ידי פייזר בע"מ בשנת 2000 תמורת 110.4 מיליארד דולר, לא כולל חוב, על פי נתוני דילוג'יק.) בריסטול, שבניו יורק, הייתה חלוצה בפיתוח תרופות המכונות אימונותרפיות, המשחררות את מערכת החיסון על גידולים. חברת סלגן, שבסיסה בסאמיט, ניו ג'רזי, מובילה במכירת טיפולים למיאלומה נפוצה. התחרות בשוק התרופות לסרטן, שצומח בקצב שנתי מצטבר של 11%, על פי EvaluatePharma, הייתה עזה. חברות ניסו להתרחב מתוך מחשבה שגודל יעזור. לאחרונה, חברת GlaxoSmithKline PLC, שמנסה לבנות קו תרופות לסרטן, בחודש שעבר. הסכימה לשלם 4.2 מיליארד דולר עבור רכישת טסארו בע"מ ותרופת סרטן השחלות שלה. גלקסו גם הסכימה לאחרונה לאחד את עסקי התרופות ללא מרשם שלה עם של פייזר בע"מ, ב מיזם משותף שהחברות אמרו כי בסופו של דבר יפצלגם בריסטול-מאיירס וגם סלגן התמודדו לאחרונה עם קשיים. בריסטול איבדה את יתרונה בטיפול אימונותרפי בסרטן ריאות לטובת יריבתה מרק ושות'. ובאוקטובר, בריסטול הודיע ​​על עיכוב בפסיקה של מנהל המזון והתרופות האמריקאי בנוגע לבקשתו לתרופה חדשה לשילוב של אופדיבו עם תרופה אחרת של בריסטול-מאיירס, ירבוי. סלג'ן, בנוסף לאספקת רבלימיד, צפויה להוסיף סוג חדש של טיפול בסרטן תאי המכונה ראשי התיבות CAR-T, אותו קיבלה באמצעות רכישת ג'ונו תרפיוטיקס בשנה שעברהסלגן גם מפתחת תרופות לטרשת נפוצה ומיאלומה נפוצה. "זוהי עסקה שמביאה את צנרת התרופות של בריסטול-מאיירס סקוויב לרמה שונה מהותית", אמר ד"ר קפוריו. שתי החברות ניהלו שיחות לסירוגין על עסקה במשך כשנתיים. העסקה שהתקבלה בעקבותיה הגיעה לאחר שבריסטול-מאיירס יזמה סבב שיחות חדש בספטמבר, על פי מקור יודע דבר. במסגרת עסקת בריסטול-מאיירס, בעלי מניות סלגן יקבלו מניה אחת של בריסטול-מאיירס סקוויב ו-50 דולר במזומן עבור כל מניה של סלגן. בעלי מניות סלגן יקבלו גם זכות ערך מותנית סחירה אחת עבור כל מניה של סלגן. כל זכות ערך מותנית (CVR) יזכה את המחזיק בה לקבל תשלום פוטנציאלי חד פעמי של 9 דולר במזומן עם אישור ה-FDA של שלוש תרופות. CVR משמש לעתים קרובות כאשר קונים ומוכרים אינם יכולים להסכים על מחיר רכישה, ובדרך כלל קשור למכירות או יעדי רגולציה. השילוב צפוי להגדיל את הרווח למניה של בריסטול-מאיירס סקוויב ביותר מ-40% באופן עצמאי בשנה המלאה הראשונה לאחר סגירת העסקה. בריסטול-מאיירס סקוויב צופה לקצץ עלויות של כ-2.5 מיליארד דולר עד 2022. היא גם צופה להאיץ את תוכנית רכישת המניות שלה בסכום של עד כ-5 מיליארד דולר. בנפרד, בריסטול-מאיירס הודיעה ביום חמישי כי תחזית הרווח למניה שלה לשנת 2019 תהיה בטווח של 3.75 עד 3.85 דולר, וחוזה כי הרווח המתואם למניה ינוע בין 4.10 ל-4.20 דולר. התחזית אינה כוללת את רכישת סלגן או כל רכישה ומימוש פוטנציאליים. צפו במאמר המלא. כאן.